“政策底”能否催生“市场底”？
08年以来，A股市场的大幅大跌，终于使尘封几个月之久的新基金发行得以开放，目前出现加快迹象，这从一定程度上显示出管理层对市场近期疲弱表现的忧虑。同时也能够推敲出4200点一带成为了一个比较明显的“政策底”。
那么这个所谓的“政策底”是不是“市场底”呢？我觉得不是。
一：从历史的角度讲作用不是很有效，封起很清楚地记得在以往的市场调控中，管理层曾经出台过很多回稳指数的政策，但是，作用不大。
一个是1994年3月14日历史上著名的“四不”救市政策(即55亿新股上半年不上市,当年不征股票转让所得税，公股个人股年内不并轨，上市公司不得乱配股），这个可谓是一剂强心针，但是，指数仍然一口气从1589点跌到了难以置信的300来点才止跌。二是01年到06年期间，管理层面对大盘的疲软，陆续出台了国九条、降低印花税、发行近1000亿新基金入市等措施，但是，指数还是跌到了998点。
这说明，“政策底”难成“市场底”。不过让人滑稽的是，“政策顶”却很容易形成“市场顶”。细心的投资者不妨自行对照历史。
政策面对指数的拯救作用不是绝对有效，它只可能在出台的随后几天给市场以心理上的宽慰和刺激。但是，整个趋势的扭转还得从市场本身内在规律上找原因。
二：技术上的恢复需要时间。本次大盘的调整开始于去年国庆期间，目前看处于大三浪的形态，技术指标上不但将半年线和年线位置跌穿，而且，周K和月K线全部是破位形态，从时间上和空间上讲，调整都不充分。个人意见这个波段性调整应该推迟到3月底或4月初比较接近，即使下周出现技术反弹，但是，随后还会继续走进调整的格局。
三：大盘结束调整的外在动力和因素不具备。这个里面很多外在的因素，在前期的分析里说了很多，例如次级债风波、国际石油价格破100美圆等等，我觉得我们A股重要的因素在自身，最重要的是政策面从严从紧导致了股市资金的多层次、多渠道的抽离，例如央行的准备金提高，公开市场的正回购，特别国债等等，加上对私募基金违规做庄的查处引发江湖游资的望风而逃等等。股市是个需要资金推动的场所，缺少了资金自然没有支撑。抛开政策因素再谈的话，最大的根源恐怕还是平安保险，浦发银行等上市公司的巨量圈钱，从根本上损害和打击了投资者的信心。最后就是，封起从2月初开始持续注意到上海市场前二十位权重股都有不同程度的大资金离场现象，机构们一方面唱多，一方面暗地派发筹码的举措，就是上周大盘持续放量过千亿的直接原因。
目前讲，“政策底”还不能够催生出真正的“市场底”。它只是能够相应地减缓股市本身的下跌节奏和力度，但不能够缩短空间和高度。在未来一段时间里，大盘在没有真正形成新的一轮有效反转前，空仓资金不可盲目进场，仓重投资者应该继续逢反弹清仓缺少成长性和价值保障的品种，也可以考虑在合适的目标位置，按照“垄断、成长”的总原则调整自己的持仓品种结构。
客观地讲，中国股市要稳定健康发展，需要政策的延续性和连贯性，特别是在约束和规范上市监管机制，对待再融资审核审批上，一定要坚持利润分配挂钩，提高对股东的回报，制度上一定要走上法制化管理，在积极培植引进优质公司上市的同时，更应加强清理不良公司的离场！救市不如治市！
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